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貴金屬特許權協議的投資價值

  • 作者:
  • 發布時間: 2022-02-28
  • 來源:互聯網
  • 瀏覽量:51

  采礦業以其高潛在回報而聞名,但該行業隱藏著一種能夠獲得長期收入且增值的獨特投資機會:貴金屬特許權(Precious metals royalty)或權利金。

  在項目整個生命周期內,特許權持有者可獲得一定比例的礦山收入,資源量擴大和產量增長也是如此。

  特許權協議

  特許權協議是計息協議,最初創立是在勘探者和礦業公司之間,勘探者可從他們發現的礦床長期開發中獲得收入。長期以來,特許權協議成為了一種融資機制,礦山經營者可以礦山生命周期內收入的1-3%來獲得前期資金。

  一旦創立,特許權就可以作為收益性資產進行買賣,使得特許權企業能夠購入和構建可以產生收入的多元化特許權資產組合。

  值得提醒的是,特許權基于礦山的營業收入計算,意味著特許權持有者不受礦山經營或管理性支出的影響。

  除了礦山收入方面的收益外,特許權持有者還擁有增值的機會,不論是礦山進一步投資和擴建,項目資源量擴大,還是礦山重啟和壽命延長。

  特許權增值的價值驅動因素

  因為特許權給與持有者所有進一步開發的上升空間,某些因素可以大大增加特許權的回報。

  商品價格上漲:商品價格上漲使礦山利潤上升,或者足以恢復生產,使得特許權持有者獲得更多回報。

  礦山擴建:礦業項目進一步投資能夠延長礦山生產壽命,特許權持有者獲得回報的時間長于預期。

  儲量增長:進一步的發現增加了礦山的儲量和/或資源量,延長了礦山壽命,提高礦業項目價值,增加了特許權持有者的回報。

  案例研究:用“金掘”(Goldstrike)特許權掘金

  弗蘭克-內華達公司(Franco-Nevada)對“金掘”礦山的特許權是價值驅動大大增加貴金屬特許權投資回報的最佳例證之一。

  1986年,弗蘭克-內華達公司以200萬美元購買了該項目的特許權。同年,該項目被巴里克黃金公司(Barrick Gold)收購。該項目最初金儲量為60萬盎司,但在1989年,一個發現將其儲量增至2000萬盎司,使其成為世界最大金礦山之一。

  目前,該項目已經產出黃金4440萬盎司,超出1986年所有人的預料,弗蘭克-內華達公司從該特許權已經獲得了10億多美元的收入,遠超當初200萬美元的購價,是當初投資的500倍。

  特許權與其他收入性資產的比較

  如果購入時機得當,并且有產量和收入增長等因素,特許權能夠實現比當初投資增幅兩位數的回報。

  盡管并不是每一個貴金屬特許權都能夠獲得類似“金掘”項目的豐厚回報,但從10年期回報看,特許權的確比其他收益性投資高。

  雖然特許權中蘊藏的風險比其他收益性資產比如債券和紅利指數高,但經驗豐富的經營者在低風險領土慎重選擇的特許權能夠為投資者提供長期回報。

 ?。ㄎ恼聛碓矗篽ttp://geoglobal.mnr.gov.cn/zx/kczygl/kysf/202202/t20220221_8227429.htm,全球地質礦產信息系統)




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